在A股一周暴跌了11%后，周末等来一个利好。
8月23日晚，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》（下称《办法》），《办法》明确投资股票等权益类产品合计不得超过资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。《办法》自印发之日起施行。
分析认为，养老基金入市的消息有助对冲市场悲观情绪，但资金入市最快也要一年。
投资股市不超30%
养老基金是广大群众的“养命钱”，也是重要的公共资金。
《办法》明确，养老基金实行中央集中运营、市场化投资运作，由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户，统一委托给国务院授权的养老基金管理机构进行投资运营。
基金投资通过组合方案多元配置资产。目前只在境内投资；主要投资比较成熟的投资品种；投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的；国家对养老基金投资运营给予专门政策扶持，通过参建国家重大工程和重大项目、参股国有重点企业改制、上市等方式，保证养老基金投资获取长期稳定的收益。
养老基金投资严格控制风险，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资可能发生的亏损。
带动价值投资回归
根据人力资源社会保障部最近发布的《中国社会保险年度发展报告2014》，2014年末全国养老基金累计结余3.56万亿元。
长期以来养老基金只能存银行和购买国债，历年来基金收益率不仅低于银行一年期存款利率，而且低于同期通货膨胀率，导致庞大的资金难以实现保值增值。
中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文认为，“养老基金比保险资金还要稳定，几十年不用考虑流动性的问题，是发现市场价值和实施价值投资的本源所在。”他说，“从这个角度看，养老基金是所有国家资本市场价值投资的基石，其作用如同债市中的20年长期国债。”
观点
●海通证券荀玉根：有助对冲市场悲观情绪。
●华泰证券罗毅：长线资金的入市表明阶段性底部已现。
●中国社会科学院金融实验室主任刘煜辉：有利于改造当前市场的投资者结构，让更多的机构投资者入市，有利于完善中国资本市场的价值发现能力。
●英大证券首席经济学家李大霄：属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。
■综合新华社、每日经济新闻等
入市规模 理论规模可达万亿
《办法》规定，养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。按总量3.56万亿的养老基金，最高30%比例投资股市测算，可带动万亿资金入市。
国金证券李立峰团队指出，30%的比例远低于欧美40%-60%的上限值。若根据官方的口径，扣除预留支付资金外，全国可纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元，那么按照上限30%计算，则理论上养老基金入市的极限值6000亿。
据武汉科技大学金融证券研究所所长董登新的测算，“由于养老基金的投资更需谨慎、稳健， 初期在二级市场直接投资的比重可能会进一步作出限制，估计权益类投资当中，直接投资股票的大约仅在10%左右。”
入市时间 最快也要等一年
民生证券认为，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布《办法》到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。总计资金入市最快也要一年。
而海通证券荀玉根团队则指出，现阶段蛰伏等待，未来的变化需等9-10月。
国金证券李立峰认为，养老金入市是大势所趋，但没有具体的时间表，不应寄望于《办法》出台之后，养老金直接开闸放水，实际效果应该是细水长流。
入市影响 利好绩优蓝筹股
按照养老金“安全第一”的原则，对绩优蓝筹股的利好更大些。业绩优秀的一二线蓝筹将是其首选。像银行、两桶油、交通运输、 电力、大基建等板块有望成为养老金重仓对象，因为这些行业大多业绩优良而且盈利能力稳定、分红比较高。
南京证券分析师季永峰认为，养老基金入市其投资理念应该与社保基金一致，社保基金选股偏好通常是市值较大、有国资背景、分红率高的股票。
责编：戴瑶霖
来源：三湘都市报
