4月12日，国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称“新‘国九条’”）公布，至今已历时一月，中国资本市场正以此为契机，步入一个深化改革、强化监管、促进高质量发展的新阶段。
一个月来，新“国九条”改变了什么？潇湘晨报·辣椒财经为您进行梳理和解读。
记者罗雅琪陈海钧长沙报道
A股上市公司年报已悉数披露。新“国九条”发布后，上市公司2023年分红情况成为市场关注的焦点。中国上市公司协会5月1日公布的《中国上市公司2023年经营业绩报告》（以下简称《报告》），已有3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案（包括季度、半年度、年度及特别分红），占全部盈利公司的92%，100余家公司实现上市以来首次现金分红。
业内人士普遍认为，强调提升股东回报将逐渐成为一种投资思潮。在政策的引导下，上市公司纷纷抛出“真金白银”的分红预案，以更大的分红力度回馈投资者。
A股公司增加分红频率
新“国九条”明确提出，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
此前，有业内人士预测，在监管新政策下，上市公司分红力度势必明显增大。目前的数据印证了这一说法。
《报告》显示，从金额上看，合计现金分红金额达2.24万亿元，比上年有小幅增长，平均每家公司分红5.8亿元。274家公司现金分红金额超10亿元，30家公司超100亿元。
从分红比例来看，分红公司整体股利支付率36.94%，1217家公司股利支付率超50%。从分红频率来看，254家公司披露2023年季度、半年度分红方案，家数比上年有显著增长，现金分红稳定性、持续性和可预期性持续加强。
值得注意的是，Wind数据显示，2018年至2022年，上市公司累计现金分红总额分别为1.23万亿元、1.32万亿元、1.53万亿元、1.92万亿元和2.13万亿元。2023年分红金额2.24万亿元刷新历史纪录。
不仅上市公司分红创新高，一些连续多年不分红、今年原本公告不进行分红的上市公司，在新“国九条”发布后新增分红计划。
比如吉林高速。4月18日晚，该公司发布公告称，调整2023年度利润分配预案，每10股派发现金股利0.90元（含税），共计派发现金股利1.7亿元。就在这一纸公告发布的前几天，其公布了2023年年报。年报显示，拟不进行利润分配，不进行现金分红、不实施送股和资本公积金转增股本。
事实上，十分赚钱的吉林高速已多年“零分红”，一度被称为“铁公鸡一毛不拔”。数据显示，2019年至2023年，公司年度实现归属于上市公司股东的净利润分别为1.89亿元、0.99亿元、3.18亿元、3.94亿元、5.46亿元，但公司现金分红比例却分别为0、0、10.18%、0、0，仅在2021年度分红3240.95万元。
“铁公鸡”改口，新规威力初显。
多家上市湘企派发大红包
那么，在政策指引之下，湘股表现如何？
截至目前，2023年146家上市湘企中有89家湘股公布了2023年度分红计划，占比达到六成，分红总额为230.74亿元。有多家上市湘企大手笔分红，分红超10亿元的湘股有6家。
金额位居榜首的是中联重科，合计分红金额超27亿元。据悉，中联重科2023年的归母净利润为35.06亿元，算起来分红接近利润的80%。
华菱钢铁预计派发现金15.89亿元，金额仅次于中联重科。长沙银行的拟分红金额为15.28亿元，排在第三。蓝思科技、爱尔眼科、时代电气的拟分红金额分别为14.82亿元、13.95亿元和11.01亿元，分列第四、第五、第六。
从每股派现金额来看，最阔绰的则是安克创新，拟每股派息2元，登顶2023年度“诚意王”。其次是盐津铺子，公司维持上一年度的派息比例，每股派息1.5元。
盐津铺子董事会秘书张杨向记者表示，一直以来，盐津铺子高度重视保障股东特别是中小股东的利益，积极回报投资者，上市后连年持续较高比例现金分红。据统计，2016年至2022年度现金分红（含股份回购）分别占当期归母净利润
28.95%、37.73%、35.17%、50.09%、114.62%、152.16%、100.24%。
此外，可孚医疗每股派息1.2元，酒鬼酒、崇德科技、飞沃科技每股派息1.0元都是高股息率的代表。
从分红比例来看，中科电气、山河智能、九芝堂也是诚意“满溢”，拟分红总额超过了公司2023年的净利润总额。
专家：进一步推动优质公司持续稳定分红
4月30日，沪深交易所发布了相关配套规则，对《股票上市规则》的修订引入现金分红不达标实施其他风险警示（ST）措施，相关负责人表示，目的在于以更强的约束督促上市公司回报投资者。有市场人士将其解读成“不分红就退市”，一度引发市场小盘股下跌，证监会连夜紧急回应，称该观点系误读，上市公司如仅因“分红不达标”被ST，并不会导致退市，满足一定条件后，就可以申请摘帽。同时对于研发强度大或研发投入大的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。
一位不愿透露姓名的机构人士指出，从2020年以来，从财务数据来看A股上市公司的行为也悄然发生转变：资产负债率下降——资本开支及营运开支收缩——自由现金流累积——分红比例提升，这一趋势已经在发生。而新“国九条”严监管促分红的举措，将进一步推动优质公司持续稳定的分红，使上述特征增强。
该机构人士认为，市场对于净资产收益率的价值挖掘，将逐渐从过去更关注利润弹性，到更关注净资产变化。上市公司通过调节净资产从而适应不同经济环境下净利润波动，分红和回购降低净资产将熨平利润下滑给净资产收益率的冲击，使得其稳定性上升，这样的公司将越来越被市场所青睐。
有专家认为，对于小盘股而言，分红政策的调整既是挑战也是机遇。在新政下，小盘股会出现分化。那些业绩优良、成长性好的小盘股公司，如果能够持续进行稳定的现金分红，将更容易获得市场的认可和投资者的青睐。而那些业绩不佳、分红能力弱的公司，则可能面临更大的压力。因此，小盘股公司需要更加注重提升自身的盈利能力和分红能力，以适应新的监管环境。
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多家公司撤回IPO一批ST股被敲“退市警钟”
本报长沙讯 新“国九条”发布已经满月。记者梳理发现，这一个月以来，A股展现出更加“严进”的上市与“宽出”的退出机制，政策的调整和实施效果显著。
记者注意到，多家拟上市公司选择撤回IPO申请，而这背后是政策导向下市场准入门槛的显著提升。据第一财经数据，截至今年4月底，沪深北交易所已公布终止企业数量131家，其中上交所44家（其中主板25家、科创板19家），深交所53家（其中主板17家、创业板36家），北交所34家。此外，4月沪深北交易所IPO终止企业数量总计45家，而前三个月总数分别为33、20、33家。
事实上，整个4月成为了IPO终止的高峰期，而IPO终止原因大多为撤回。在接受媒体采访时，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示：“IPO全流程严监管是撤单企业数量不断增加的主要原因之一。”
对于严把IPO关口，普华永道中国资本市场服务部合伙人李雪梅认为，相对而言，提高存量上市公司质量是个渐进的过程，而严把发行上市准入关可以起到立竿见影的效果，让市场明确感知到“以投资者为本”的监管理念。
退市机制加速运转另一边，ST股板块正经历着前所未有的“危机”。
新“国九条”强化退市制度，明确细化了差异化退市标准，对持续亏损、治理结构混乱、存在重大违法行为的上市公司采取零容忍态度。之后，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，通过严格退市标准，既把好“入口关”，又要做好上市后的持续监督。
根据新修订的退市规则，新增了三种规范类退市情形，其中就涉及对内控问题的监管。将资金占用、内控审计意见、控制权长期无序争夺等纳入规范类退市情形，增强规范运作的强约束。
随着年报季的落幕，多家公司进入风险警示板块。据不完全统计，仅4月30日，就有至少40家上市公司宣布停牌。5月6日晚，至少有五家公司称收到终止上市事先告知。5月7日，*ST巴安、*ST银江、*ST保力、ST迪马、*ST天成、ST航高等多股跌停。
业界指出，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”。同时，进一步拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。
有业内人士向记者表示，新“国九条”实施后，短期内虽然出现IPO市场的暂时降温与ST股的波动，但从长远发展的角度来看，其正面意义不容忽视。
新“国九条”的推出与实施，是A股市场走向高质量的重要一步。未来，随着各项政策的持续深化与市场参与者的逐步适应，一个更加有活力的A股市场值得各界期待。
记者郝咏琪陈诗娴
来源：潇湘晨报
